Domestik

Sepekan terakhir IHSG mengalami pelemahan sebesar -10,86% didorong oleh sektor industri dan sektor infrastruktur yang masing-masing menyumbang -14,85% dan -12,91% terhadap indeks. Investor asing juga melakukan aksi jual sebesar Rp15,77 triliun dalam sepekan terakhir.

Indonesia tidak merilis data makroekonomi utama pada pekan ini. Namun demikian, pasar keuangan domestik justru mengalami volatilitas yang sangat tinggi, terutama di pasar saham, menyusul pengumuman terbaru dari MSCI. Pasar sebelumnya telah mengantisipasi adanya pembaruan dari MSCI, namun hasil yang disampaikan jauh lebih negatif dari ekspektasi, di mana tidak ada saham Indonesia baru yang masuk ke dalam indeks MSCI serta tidak adanya peningkatan klasifikasi dari Small Cap ke Standard Cap. Lebih jauh lagi, muncul risiko bahwa Indonesia berpotensi diturunkan statusnya dari Emerging Market menjadi Frontier Market apabila tidak ada perbaikan signifikan hingga bulan Mei mendatang.

Ancaman ini dinilai sangat serius karena berpotensi memicu arus keluar dana asing dalam jumlah besar jika benar-benar terealisasi. Kekhawatiran utama MSCI berfokus pada aspek transparansi kepemilikan saham terkait free float, serta pola perdagangan yang dinilai mengganggu proses pembentukan harga yang wajar. Dampak langsung terhadap pasar saham Indonesia terlihat jelas, dengan terjadinya dua kali trading halt berturut-turut setelah indeks utama mengalami koreksi harian hingga sekitar 8%. Saham-saham yang sebelumnya diharapkan mendapat manfaat dari potensi masuk indeks global mengalami tekanan paling besar.

Meski koreksi yang terjadi menyerupai kondisi krisis seperti tahun 2008, 2011, atau 2020, saat ini Indonesia tidak berada dalam fase krisis ekonomi. Secara historis, pasar saham cenderung mengalami pemulihan dalam kurun waktu sekitar tiga bulan setelah penurunan tajam. Kami menilai bahwa penurunan status Indonesia menjadi Frontier Market tidak sepenuhnya beralasan, mengingat Indonesia masih unggul dibandingkan negara Frontier lainnya dari sisi PDB nominal, PDB per kapita, stabilitas makroekonomi, serta kapitalisasi pasar.

Menanggapi urgensi situasi ini, otoritas Indonesia mulai mengambil langkah yang lebih proaktif melalui diskusi intensif dan komunikasi publik terkait rencana perbaikan. Upaya tersebut mencakup peningkatan transparansi kepemilikan saham, pengetatan persyaratan minimum free float bagi perusahaan tercatat, percepatan proses demutualisasi bursa, serta peningkatan peran Investor institusi domestik untuk memperbaiki likuiditas pasar. Meski diperlukan dukungan regulasi formal untuk memastikan implementasi berjalan efektif, pasar mulai melihat sinyal positif dari keterlibatan aktif otoritas. Risiko utama tetap berada pada sisi eksekusi dan ketepatan waktu dalam menerapkan kebijakan-kebijakan tersebut.

Asia Pasifik

Jepang mencatat tren peningkatan berkelanjutan pada tingkat kepercayaan konsumen, yang kini mencapai level tertinggi sejak April 2024. Seluruh komponen utama indeks kepercayaan menunjukkan perbaikan, mencerminkan pandangan konsumen yang semakin optimistis terhadap kondisi ekonomi ke depan. Namun demikian, tingkat pengangguran masih bertahan di level tertinggi sejak Juli 2024, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja belum sepenuhnya pulih.