Domestik

Sepekan terakhir IHSG mengalami pelemahan sebesar 7,83% didorong oleh sektor kebutuhan dasar dan sektor energi yang masing-masing menyumbang -12,64% dan -8,87% terhadap indeks. Perlu diwaspadai juga dikarenakan investor asing telah melakukan aksi jual sebesar Rp5,44 triliun dalam sepekan terakhir.

Indonesia mencatat pertumbuhan M2 Money Supply yang terus meningkat, bahkan lebih tinggi dibandingkan bulan sebelumnya. Hal ini menunjukkan adanya ekspansi moneter yang berkelanjutan.

Di pasar keuangan domestik, volatilitas semakin meningkat seiring dengan munculnya berbagai sentimen negatif yang memicu koreksi berturut-turut pada indeks. IHSG kini turun di bawah level 6.300, didorong oleh berbagai faktor, termasuk meningkatnya risiko perang dagang antara AS dan China, ketidakpastian terkait kebijakan domestik, serta pelebaran spread imbal hasil obligasi.

Sementara itu, Indonesia baru saja meresmikan lembaga pengelola investasi Daya Anagata Nusantara Investment Management Agency (Danantara) yang bertujuan meningkatkan kepercayaan investor melalui pendekatan investasi jangka panjang. Lembaga ini akan mengelola BUMN secara lebih strategis dengan fokus pada pertumbuhan dan peningkatan valuasi jangka panjang. Namun, pasar masih dalam tahap menganalisis dampak dari konsolidasi ini terhadap investasi domestik.

Di sisi pasar obligasi, terjadi arus keluar dana asing yang dipicu oleh faktor eksternal, seperti pelebaran spread antara imbal hasil obligasi AS dan Indonesia. Imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia bertenor 10 tahun naik kembali ke level 6,9%, sementara imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun masih berada di sekitar 4,26%. Pelemahan Rupiah juga cukup signifikan, dengan nilai tukar kini berada di sekitar Rp16.580 per USD, yang mencerminkan meningkatnya sentimen risk-off di pasar global.

Tekanan terhadap pasar ekuitas Indonesia semakin kuat setelah Morgan Stanley menurunkan peringkat alokasi Indonesia menjadi Underweight, yang bertepatan dengan pengurangan bobot saham Indonesia dalam indeks MSCI. Hal ini memicu aksi rebalancing dari dana investasi global, baik yang dikelola secara aktif maupun pasif, sehingga menyebabkan serangkaian koreksi pada indeks saham domestik.

Namun, pasar obligasi Indonesia masih menunjukkan ketahanan, karena tetap menjadi salah satu yang menawarkan imbal hasil tertinggi di antara negara-negara berkembang. Ke depan, diperkirakan imbal hasil akan terus mengalami penurunan, dan ketika likuiditas mulai membaik, pasar saham berpotensi untuk bangkit dari level terendahnya saat ini. Saat ini, valuasi saham-saham Indonesia diperdagangkan sekitar 2 standar deviasi di bawah rata-rata historis 10 tahun, yang menunjukkan bahwa harga saham-saham di Indonesia tergolong murah secara historis. Jika tren pemangkasan suku bunga global terus berlanjut dan investor kembali mengambil sikap yang lebih agresif terhadap aset berisiko, kemungkinan besar pasar Indonesia akan kembali menarik perhatian investor global.

Asia Pasifik

Ketegangan perdagangan antara China dan Amerika Serikat kembali meningkat setelah Presiden Trump mengumumkan rencana penerapan tarif tambahan sebesar 10% terhadap ekspor China, yang akan berlaku mulai 4 Maret. Jika sebelumnya kebijakan tarif Trump masih dapat diterima dengan cukup baik oleh pasar, kali ini pengumuman tersebut mendapat respons yang lebih agresif dari China. Pemerintah China mengeluarkan peringatan bahwa ketegangan perdagangan antara kedua negara bisa semakin memburuk, menciptakan ketidakpastian di pasar global.

Meskipun Trump dikenal sering menggunakan tarif sebagai alat negosiasi, keputusan ini tetap mengejutkan bagi banyak pihak, termasuk pelaku pasar di China. Presiden Xi Jinping sendiri belum memberikan pernyataan resmi, tetapi ia meminta para pejabatnya untuk tetap tenang dalam menghadapi situasi ini. Meski demikian, ada indikasi bahwa kedua negara masih ingin menjaga hubungan dagang mereka, yang memberikan sedikit harapan bahwa ketegangan ini tidak akan berujung pada eskalasi yang lebih parah.

Pasar China masih mencermati dampak kebijakan ini terhadap sektor ekspor dan industri domestik. Selain itu, investor juga mengamati apakah pemerintah China akan mengambil langkah-langkah stimulus tambahan untuk menjaga stabilitas ekonomi di tengah meningkatnya ketidakpastian global.