Domestik

Sepekan terakhir IHSG mengalami pelemahan sebesar -14,91%, dengan tekanan terbesar berasal dari sektor Energi dan Infrastruktur yang masing-masing terkoreksi sebesar 19,3% dan 19,0%. Arah serta nilai transaksi bersih investor asing dalam sepekan terakhir di pasar regular Rp2,89 triliun. Pelemahan yang meluas menunjukkan meningkatnya kehati-hatian Investor terhadap risiko pasar domestik.

Tidak terdapat rilis data makro domestik utama sepanjang pekan lalu, sehingga perhatian beralih pada keputusan Bank Indonesia tanggal 21 Oktober. Suku bunga diperkirakan tetap sebesar 5,75%, tidak berubah dari pertemuan sebelumnya. Tekanan rupiah dan tingginya harga energi membuat stabilitas nilai tukar tetap menjadi pertimbangan penting, sekaligus membatasi ruang pelonggaran kebijakan. Pasar akan mencermati langkah BI dalam menjaga stabilitas tanpa menambah tekanan terhadap pertumbuhan ekonomi.

Sentimen terutama tertekan oleh konsultasi MSCI mengenai kemungkinan perubahan klasifikasi Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone. Kekhawatiran terhadap potensi keluarnya dana yang mengikuti indeks turut membebani saham, sementara rupiah melemah melewati Rp18.000,- per dolar AS dan yield obligasi pemerintah 10 tahun meningkat menjadi 7,36%. Namun, konsultasi ini belum merupakan keputusan final, dengan keputusan dijadwalkan paling lambat 30 Juni 2027 sehingga masih tersedia waktu untuk menunjukkan perbaikan transparansi kepemilikan dan penegakan aturan. Klasifikasi tersebut berlaku terhadap indeks saham, tetapi memburuknya sentimen dan pelemahan rupiah dapat turut menekan pasar obligasi.

Secara keseluruhan, ketidakpastian MSCI dan tekanan global masih membatasi pemulihan, sementara langkah pembenahan pasar menjadi faktor pendukung yang perlu dipantau. Investor dapat mempertahankan kepemilikan saham berfundamental kuat yang masih sesuai tujuan investasi, sambil menunggu kondisi lebih stabil dan menghindari keputusan jual karena kepanikan. Obligasi berkualitas dengan tenor pendek hingga menengah dapat dipertimbangkan untuk menjaga pendapatan sekaligus membatasi sensitivitas harga terhadap perubahan yield. Diversifikasi USD secara bertahap serta Reksa Dana offshore sesuai profil risiko juga dapat membantu mengurangi konsentrasi pada pasar domestik.

Asia Pacific

Pasar saham Korea dan Jepang masing-masing terkoreksi 14,5% dan 5,4% dalam lima hari perdagangan, seiring memburuknya sentimen global dan tekanan pada saham semikonduktor terkait AI. Namun, data Jepang menunjukkan pesanan mesin tumbuh 18,6% YoY, melampaui konsensus 15,7% dan meningkat dari 11,2%, mengindikasikan investasi perusahaan masih bertahan. Inflasi produsen juga melambat menjadi 6,8% YoY, di bawah konsensus serta angka sebelumnya yang sama-sama sebesar 7,6%. Perbaikan tersebut menjadi penopang fundamental, meskipun belum mampu mengimbangi tekanan pasar global.

Di Tiongkok, surplus perdagangan mencapai US$133,5 miliar, melampaui konsensus US$114,5 miliar dan meningkat dari US$119,1 miliar sebelumnya. Kinerja ekspor yang kuat memberi dukungan terhadap aktivitas ekonomi dan berpotensi menopang permintaan komoditas Indonesia, tetapi pemulihan permintaan domestik masih perlu dicermati. Inflasi tahunan sebesar 0,9% berada di bawah konsensus 1,1%, meskipun meningkat dari 0,8%; sementara inflasi bulanan sebesar 0,2% lebih rendah dari ekspektasi 0,3% dan angka sebelumnya 0,4%. Pasar saham Shanghai turun 2,6%, sedangkan Hong Kong melemah 0,1% sepanjang lima hari perdagangan.

Minggu ini, perhatian tertuju pada pertumbuhan PDB Tiongkok yang diperkirakan mencapai 4,4% YoY, meningkat dari 4,3%, serta penjualan ritel yang diperkirakan tumbuh 0,5% YoY dari 0,4%. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap sebesar 5,3%, sementara suku bunga pada 20 Oktober diperkirakan bertahan di 3,0%. Rangkaian data tersebut akan membantu menilai apakah kekuatan ekspor mulai diikuti perbaikan konsumsi, sekaligus menjadi pertimbangan terhadap kebutuhan stimulus lanjutan.